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每日郵報(bào)：慎防企業(yè)債泡沫爆破
企業(yè)債券近年令投資者獲得不俗回報(bào)，但英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）警告，一旦市場(chǎng)泡沫爆破，手持企業(yè)債投資者將會(huì)發(fā)現(xiàn)不能出售債券，被市場(chǎng)夾擊至動(dòng)彈不得。
企業(yè)債近年在投資界非常流行，因這種工具既能提供較銀行存款為高的回報(bào)，同時(shí)感覺(jué)上較股票安全。不過(guò)，當(dāng)市場(chǎng)有大批投資者贖回債券取回資金，企業(yè)債基金未必有能力在短時(shí)間內(nèi)作出本金支付。
投資者或許認(rèn)為，企業(yè)債的唯一風(fēng)險(xiǎn)是相關(guān)企業(yè)倒閉時(shí)不能贖回債券及退還本金。但FCA指出，企業(yè)債交投不活躍，代表在困難市場(chǎng)環(huán)境下，投資者未必能出售債券取回本金，特別在極端市場(chǎng)情況下，基金經(jīng)理不能出售足夠數(shù)量債券持倉(cāng)，以滿足贖回要求，亦即投資者不能出售債券。
在市場(chǎng)環(huán)境下，利息變化左右企業(yè)債價(jià)格，經(jīng)過(guò)多年低息環(huán)境，市場(chǎng)相信英倫銀行最快于今年底或明年初調(diào)升息率，當(dāng)息率上升時(shí)，企業(yè)債券價(jià)便會(huì)下跌，債券收益率會(huì)上升。
英國(guó)基金專家公司Brian Dennehy指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注企業(yè)債投資者未必能取回本金，原因是擔(dān)心在金融危機(jī)下，投資銀行會(huì)由市場(chǎng)消失，因而缺乏買家購(gòu)入債券，換言之，即所謂流動(dòng)性問(wèn)題，市場(chǎng)乾涸！
Dennehy表示，多項(xiàng)因素會(huì)引發(fā)債券贖回潮，而當(dāng)中值得注意的包括央行突然調(diào)升息率，特別是美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局的動(dòng)向、央行對(duì)債券市場(chǎng)發(fā)出警示、歐洲有銀行倒閉，以至因地緣政治風(fēng)險(xiǎn)令油價(jià)急升引發(fā)通脹震閉等等。他稱，企業(yè)債前景是沉悶而非災(zāi)難，但若出現(xiàn)「振閉」，企業(yè)債價(jià)格會(huì)急速下跌。
而FCA在近期發(fā)出企業(yè)債警示表內(nèi)，要投資者注意企業(yè)債基金，包括有關(guān)回報(bào)是否符合投資目標(biāo)、回報(bào)水平是否和風(fēng)險(xiǎn)水平對(duì)應(yīng)、能否在短時(shí)間取回投資金額；即使覺(jué)得適合投資企業(yè)債，也要對(duì)有關(guān)基金作盡職審查，評(píng)估其投資策略是否配合自身要求。
